3127點(diǎn)以來，指數(shù)連續(xù)調(diào)整三日，或許此前很多人還認(rèn)為指數(shù)無礙，但連續(xù)的回調(diào)之后，大家對于春節(jié)前市場會(huì)不會(huì)殺跌的擔(dān)憂有會(huì)油然而生。那么，春節(jié)前指數(shù)會(huì)不會(huì)大調(diào)整，連續(xù)調(diào)整下這波上漲行情是否結(jié)束呢？

應(yīng)該說，行情并未結(jié)束，調(diào)整也不會(huì)太深。對于這兩日的調(diào)整，主要是資金落袋為安、調(diào)倉換股的需求導(dǎo)致，當(dāng)然春節(jié)前的交投逐步冷淡也是主要因素。但是，多重跡象表明，市場的行情仍有支撐和推動(dòng)力量。

首先，節(jié)前流動(dòng)性保持合理。16日，央行再施3000億元逆回購操作，加上前一日的3000億元麻辣粉(MLF)和1000億元逆回購，短短兩天投放了7000億元，投放資金量接近全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。無論是降準(zhǔn)的釋放，還是逆回購，對于流動(dòng)性的呵護(hù)，管理層毫不含糊，給予市場足夠的施展空間；

其次，重大利好的衍生。今日有個(gè)重要的消息落地，其協(xié)議的簽訂對于市場延續(xù)向好趨勢是較大的支撐。當(dāng)然，消息提前已經(jīng)于市場反映了，但這并不妨礙向好情緒的延伸，因?yàn)榈拇_有的利好已經(jīng)提前反應(yīng)，但有的利好其實(shí)才剛剛開始。畢竟，“靴子”落地之后，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回升，而更多的盈利預(yù)期改善才剛剛開始，對市場的提振也是不言而喻的；

第三，春節(jié)之后新的預(yù)期。此前市場的上漲，除了對經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)期之外，還要降準(zhǔn)的預(yù)期，而這些預(yù)期兌現(xiàn)之前，指數(shù)都迎來一波上行。而當(dāng)前，預(yù)期空檔期之后，春節(jié)后的降息預(yù)期又開始強(qiáng)烈。中信證券固收研究團(tuán)隊(duì)稱，1月份降準(zhǔn)預(yù)計(jì)能引導(dǎo)LPR下行5bp，進(jìn)而引導(dǎo)貸款利率下行，而2月份仍然面臨LPR下行的壓力，彼時(shí)通脹壓力也明顯釋放，春節(jié)后降息概率較大，小步快走引導(dǎo)LPR和貸款利率下行。

眾所周知的是，降息后利息收入會(huì)降低，降息后存款的收益減少了，股市會(huì)吸引一大批用戶，將自己的資金投入到股市當(dāng)中，會(huì)導(dǎo)致股市股息增高，從而促使股價(jià)上漲。此外，降息后企業(yè)貸款成本低了，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤、經(jīng)濟(jì)效益上升，最后也會(huì)導(dǎo)致股價(jià)上漲。當(dāng)然這些是理論上的，但以往的降息表現(xiàn)看都對市場有一定的提振。

所以，盡管當(dāng)前市場迎來了調(diào)整，也盡管從操作上我們認(rèn)為市場進(jìn)入的階段性的尾聲，但并不妨礙市場總體性的向好趨勢。因此，即便是節(jié)前出現(xiàn)了小幅的調(diào)整，但市場仍有望再次反復(fù)，可繼續(xù)關(guān)注調(diào)整相對充分的證券以及“三低”個(gè)股的短期低吸機(jī)會(huì)。