原標(biāo)題：美股飆升讓交易員越來(lái)越不安 上漲之快超乎多數(shù)人想象 來(lái)源：騰訊證券

騰訊證券1月23日訊，美國(guó)股市持續(xù)走高，讓投資者和交易員賺了很多錢(qián)，同時(shí)也讓他們中的一些人開(kāi)始覺(jué)得不安。

2019年，美股表現(xiàn)極其驚艷，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅逾28%，創(chuàng)下2013年以來(lái)最大年度漲幅。年初至今，美股繼續(xù)延續(xù)去年的強(qiáng)勁表現(xiàn)，繼續(xù)以輕快的步伐走在上漲的軌跡中。月初至今，標(biāo)普500指數(shù)漲幅約為3%，自去年11月份以來(lái)已上漲逾9%。

在寫(xiě)給客戶的報(bào)告中，MKM Partners的JC O’Hara指出，美股回跌可能就在不遠(yuǎn)處。在這位分析師看來(lái)，很顯然美股正在上漲，且上漲速度之快超乎多數(shù)人的想象。

面對(duì)近來(lái)的上漲，Canaccord Genuity的Tony Dwyer也持謹(jǐn)慎態(tài)度，并將自己的市場(chǎng)觀點(diǎn)由“正面”調(diào)整為“中性”。在寫(xiě)給客戶的報(bào)告中，Dwyer強(qiáng)調(diào)，科技板塊似乎正在以一種從歷史角度來(lái)看很快便會(huì)出現(xiàn)幅度超13%的暴跌的方式被投資者“超買(mǎi)”。

美股缺少波動(dòng)性的現(xiàn)狀，也讓華爾街開(kāi)始變得小心翼翼。O’Hara指出，自去年10月以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)單日波動(dòng)幅度（不管是下跌還是上漲）始終未超過(guò)1%，創(chuàng)造出一個(gè)異常平靜的市場(chǎng)。在寫(xiě)給客戶的報(bào)告中，摩根士丹利的Michael Wilson寫(xiě)道，標(biāo)普500指數(shù)已實(shí)現(xiàn)30日波動(dòng)性接近于100年來(lái)最低水平。

Wilson認(rèn)為，從目前的實(shí)際情況來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)更傾向于波動(dòng)性上行，但是需要有催化劑來(lái)催生這種波動(dòng)性。O’Hara表示，一旦持續(xù)已久的平靜被打破，市場(chǎng)就會(huì)陷入混亂。

到目前為止，數(shù)項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)顯示美股或已接近峰值。舉個(gè)例子，芝加哥期權(quán)交易所看跌看漲比率接近5年多來(lái)最低水平。當(dāng)該比例處于低位時(shí)，或許正在表明投資者太多自滿，以及股市處于“超買(mǎi)”狀態(tài)中。

“巴菲特指標(biāo)（指美國(guó)股市總市值與美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率）”創(chuàng)下153%的歷史新高，超過(guò)2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)的水平。從技術(shù)面來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)與素有“恐慌指數(shù)”之稱(chēng)的芝加哥交易所波動(dòng)率指數(shù)VIX形成看跌背離，也可能暗示重要頂部即將出現(xiàn)。

在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上接受CNBC采訪時(shí)，對(duì)沖基金巨頭、億萬(wàn)富翁投資大亨Paul Tudor Jones表示，當(dāng)前的美股會(huì)讓人想起1999年牛市的后期階段，那輪牛市經(jīng)歷了一次大幅度飆升，但最終以互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅而告終。他說(shuō)，“我們只是又一次陷入了歷史上最瘋狂的貨幣和財(cái)政組合。它太容易爆炸了，簡(jiǎn)直超乎想象。”

一些看跌美股的人認(rèn)為，就算不至于崩盤(pán)那么嚴(yán)重，按照歷史，2020年美股的表現(xiàn)也可能比較平淡。

當(dāng)然，雖然一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美股走勢(shì)有逆轉(zhuǎn)的跡象，但是仍有很多業(yè)內(nèi)人士看漲美股，瑞銀的Jonathan Golub就是其中一位。

Golub已將標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)值由3425點(diǎn)上調(diào)至3600點(diǎn)。在寫(xiě)給客戶的報(bào)告中，Golub指出，更好的經(jīng)濟(jì)和盈利前景將助推股市進(jìn)一步上行，且數(shù)據(jù)表明這種趨勢(shì)將繼續(xù)。

不過(guò)，有跡象表明，更廣泛的投資者群體并不認(rèn)為美股牛市會(huì)持續(xù)下去。在寫(xiě)給客戶的報(bào)告中，Bernstein指出，今年前兩周，流入債券基金的資金達(dá)到該公司追蹤該數(shù)據(jù)15年來(lái)的最高水平。這些選擇債券基金的投資者，對(duì)向現(xiàn)處于高位的股市注入更多資金持懷疑態(tài)度。

Wilson說(shuō)：“自去年12月初以來(lái)，我們一直看漲標(biāo)普500指數(shù)，但是價(jià)格越高，出現(xiàn)負(fù)面意外的風(fēng)險(xiǎn)就越高。”（米娜）