原標(biāo)題：外資緣何持續(xù)抄底A股

2月4日A股三大股指集體反彈，值得注意的是，近兩個(gè)交易日北上資金持續(xù)大手筆抄底A股。本欄認(rèn)為，外資敢于逆勢(shì)抄底的根本原因在于A股安全邊際很高，不具備持續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)，優(yōu)質(zhì)公司終將回補(bǔ)跌幅，繼續(xù)走出慢牛行情。

北上資金指的是通過(guò)滬港通或者深港通渠道買入滬深A(yù)股的資金，這些資金主要是香港投資者的資金以及其他國(guó)家和地區(qū)的投資者在香港股市開立證券賬戶，然后通過(guò)香港股市買入滬深A(yù)股的資金。因此，北上資金都是持有非人民幣的投資者買入A股的資金，投資者可以理解為以外資為主。

對(duì)于外資而言，重點(diǎn)抄底的是那些沒有在香港上市而僅在A股上市的績(jī)優(yōu)股票。例如港股中國(guó)醫(yī)療集團(tuán)近期曾出現(xiàn)超過(guò)30倍的漲幅，而A股的醫(yī)藥類企業(yè)由于受到漲停板的限制，漲幅并不是很大，那么投資者就有理由認(rèn)為，北上資金可能在不斷買入醫(yī)藥股。因?yàn)樵谕赓Y的眼中，A股的醫(yī)藥股已經(jīng)成為了價(jià)值洼地。

除了醫(yī)藥股之外，A股還有很多好公司受到外資的青睞，外資認(rèn)為短期的利空終有一天會(huì)過(guò)去，那么他們看好的這些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，終將會(huì)回歸到正確的價(jià)值軌道上。現(xiàn)在趁著其他投資者的恐慌，逢低買入廉價(jià)的籌碼，就是一件很劃算的投資，而且安全邊際會(huì)很高。股神巴菲特就喜歡在股價(jià)下跌的過(guò)程中不斷抄底買入好股票，而且越跌越買，越買越多，咱們A股的投資者也應(yīng)該加以學(xué)習(xí)。

實(shí)際上，A股的藍(lán)籌股估值水平相比全球其他資本市場(chǎng)而言，本身就處于價(jià)值洼地。在遭遇突發(fā)利空之后，藍(lán)籌股的安全邊際進(jìn)一步放大，甚至有些被認(rèn)為是平常難遇的“黃金坑”，在此情形之下，外資才會(huì)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日逆勢(shì)大筆買入的情形。

此外，管理層已經(jīng)明確表態(tài)要呵護(hù)股市，這也使得股市非理性下跌的概率變得很低很低，從實(shí)際行動(dòng)看，不僅資金面非常寬松，而且長(zhǎng)期資金也并沒有拋棄A股。2月4日股市的集體反彈就說(shuō)明，投資者的恐慌情緒有所緩解，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)上的非理性情緒會(huì)進(jìn)一步降低。

當(dāng)然，本欄還要強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在的股市，已經(jīng)受到了短期利空的沖擊，底部的構(gòu)筑也不會(huì)是一蹴而就的，市場(chǎng)可能還會(huì)經(jīng)受震蕩，畢竟只有讓持股不堅(jiān)定的投資者大多數(shù)賣出股票之后，才能完成底部的籌碼交換，這樣才能形成新的大級(jí)別上漲走勢(shì)，這一過(guò)程可能還需要一定的時(shí)間和空間，但逢低買入優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的思路是可取的，畢竟大資金已經(jīng)作出了表率。

本欄建議投資者，面對(duì)突發(fā)利空之下大盤的非理性下跌，不應(yīng)跟風(fēng)盲目恐慌，而是應(yīng)該擇機(jī)優(yōu)化持股結(jié)構(gòu)。如果持有績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，則不應(yīng)該被短期的波動(dòng)所困擾，畢竟在中小投資者低位恐慌性賣出股票的時(shí)候，外資有可能在挑選質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的藍(lán)籌股。

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104