原標題：全球制造業有所回升，下行壓力仍存 ——2020年1月份CFLP-GPMI分析

據中國物流與采購聯合會發布，2020年1月份全球制造業PMI較上月回升1.4個百分點至50%，升幅明顯。美國和歐洲制造業低位反彈，共同拉動了全球制造業的回升，亞洲制造業保持溫和趨升的走勢，非洲制造業增速有所回落，但仍保持較快發展。

全球制造業PMI結束連續6個月50%以下的走勢，回到臨界點，初步出現止跌跡象。經過2019年的持續放緩，2020年全球經濟存在低位反彈的基礎。聯合國貿發會議發布的《全球投資趨勢監測報告》稱，2019年全球外國直接投資總體流動平緩，預計2020年將溫和增長。在貿易摩擦局勢有所緩和的前提下，全球投資和貿易較2019年將有所增長。在貿易和投資的帶動下，全球經濟增速也將有小幅上升。國際貨幣基金組織最新發布的《世界經濟展望》報告預測全球經濟增速將從2019年的2.9%上升至2020年的3.3%。

雖然全球制造業有所止跌，但全球經濟下行風險仍然存在，短期看，新型冠狀病毒疫情對中國經濟的影響將有所顯現,但疫情結束后，前期積累的需求將快速釋放，相關生產、消費和投資活動將帶動制造業活動加快回升。長期看，影響經濟發展的不確定性因素仍然存在。一是以美伊矛盾為代表的地緣政治風險日益趨增，有可能對全球金融和經濟發展帶來負面影響；二是貿易摩擦雖有緩解跡象，但諸多不確定性因素并未完全消除；三是各國為緩解下行壓力采取的政策措施效果有待觀察。2020年，全球經濟下行壓力仍未完全釋放，經濟能否探底回升，關鍵在于世界各國的協同發展和對風險的控制程度。

分區域來看，呈現如下特點：

歐洲制造業有所恢復，PMI低位回升

2020年1月份，歐洲制造業較上月回升1.4個百分點至48.9%。從主要國家走勢看，德國、英國和法國制造業PMI均有不同程度回升。其中，法國制造業增勢相對較強，PMI在51%以上，德國制造業相對較弱，PMI仍在45%左右的較低水平。

綜合指數變化，歐洲制造業較上月有所回升，但指數仍在49%以下，說明歐洲制造業雖有恢復，整體走勢仍未擺脫偏弱格局。歐洲各國經濟的外部依存度較高，經濟的恢復程度取決于世界投資和貿易的恢復水平。法國之所以制造業相對較強，得益于近期其吸引境外項目有所增加。歐洲財政政策激勵在一定程度上有助于歐洲經濟恢復，但復蘇過程仍需較長時間。

亞洲制造業溫和趨升，PMI小幅連升

2020年1月份，亞洲制造業PMI較上月小幅上升0.2個百分點至50.4%，連續3個月小幅上升，持續2個月保持在50%以上。從主要國家看，印度、新加坡、菲律賓和日本等國制造業PMI均有不同程度回升。沙特和阿聯酋制造業PMI均有所回落。綜合指數變化，亞洲制造業連續小幅趨升，走勢溫和。

2020年1月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50%，較上月下降0.2個百分點。受春節消費預期影響，部分消費相關行業企業接單增長。企業生產增速雖有所放緩，仍保持擴張狀態。企業采購活動上升，對后市預期向好。綜合來看，經濟運行整體穩定。當前疫情短期內將對中國制造業產生影響，但疫情解除后，前期由于開工復工遲滯所積累的市場需求將集中釋放，生產、投資與消費加快增長，帶動中國制造業恢復較快增長。

美洲制造業有所反彈，PMI升至50%以上

2020年1月份，美洲制造業較上月上升3.1個百分點至50.8%，結束連續5個月50%以下的走勢，顯示美洲制造業較上月有明顯反彈。從主要國家表現看，巴西、加拿大、墨西哥等國制造業增速較上月均有加快，PMI均有不同程度回升，美國制造業快速反彈是帶動美洲制造業整體反彈的主要動力。

ISM報告顯示，2020年1月份，美國制造業PMI升至50.9%，升幅超過3個百分點，顯示美國制造業較上月有所反彈。分項指數顯示，生產和市場需求較上月均有回升，相關指數均升至50%以上。但就業活動偏弱，從業人員指數雖有回升，但仍保持在46%左右的較低水平。調查企業普遍反映，1月份，市場需求較去年四季度有所回升，但回升幅度有限，市場需求整體水平仍低于2019年同期。從PMI來看，50.8%的指數水平較2019年同期降幅近5個百分點。綜合來看，美國制造業雖有反彈，但整體增長力度較去年同期有所減弱，反彈的持續性仍待觀察。

非洲制造業增速放緩，PMI有所回落

2020年1月份，非洲制造業PMI較上月回落1.8個百分點至51.1%。從主要國家看，尼日利亞、埃及和南非等國制造業PMI均有不同程度回調。尼日利亞制造業PMI仍保持在59%以上的較高水平。指數變化顯示，非洲制造業增速較上月有所放緩，但整體仍保持較快發展。

2020年，非洲制造業保持較快發展仍具備基礎。一是非洲大陸自貿區的持續推進，有利于各種資源的自由流動和區域貿易成本的降低，為非洲發展增添內部動力；二是全球范圍內的產能轉移和投資合作，為非洲經濟發展提供外部推動力。非洲各國政局的穩定以及營商環境的改善仍是非洲經濟保持發展的關鍵因素。