原標(biāo)題：中信里昂：黃金2020年將跑贏美股 來源：騰訊美股

指數(shù)，這就是中信里昂證券公司最新發(fā)布的“2020全球驚奇”報告當(dāng)中的幾大預(yù)言之一。

《福布斯》網(wǎng)站報道稱，這家總部位于中國香港的投資公司在市場預(yù)測方面的歷史表現(xiàn)記錄可圈可點，比如去年，他們的預(yù)測準(zhǔn)確率就高達(dá)70%，因此當(dāng)他們今年認(rèn)真談?wù)撃承┰掝}的時候，投資者最好還是洗耳恭聽。

中信里昂研究部門負(fù)責(zé)人柯克蘭（Shaun Cochran）表示：“如果投資者對市場近期強勢當(dāng)中流動性所扮演的角色感到擔(dān)心……黃金可以提供有效的對沖，后者在多種不同的可能性之下都會有不俗表現(xiàn)。”

事實上，黃金正是全世界流動性最好的資產(chǎn)之一，根據(jù)世界黃金協(xié)會（World Gold Council）的數(shù)據(jù)，日均成交總額超過1120億美元。與這一數(shù)字相比，就連道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的230億美元也要甘拜下風(fēng)。

柯克蘭補充說，在當(dāng)前這種寬松貨幣政策永久化的時代，黃金的價值尤其凸顯出來。“萬一經(jīng)濟增長低于市場預(yù)期，貨幣政策就會不可避免地做出反應(yīng)，利率將走低，央行資產(chǎn)負(fù)債表將膨脹，而這種局面正是黃金良好的用武之地。”

眾所周知，黃金價格的走勢總是與政府債券收益率相反的。近期黃金價格的大漲，很大程度上正是因為全球各國政府債券當(dāng)中，負(fù)利率者所占的比重日益增大，總規(guī)模現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了大約13萬億美元。

在美國，十年期國債的名義收益率現(xiàn)在還是正數(shù)，但是如果將通貨膨脹計算進來，則實際收益率已經(jīng)為負(fù)，在強勢經(jīng)濟的背景下頗有諷刺意味。還有，美國聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表也開始再度膨脹了。目前，發(fā)行在外的美國國債當(dāng)中大約有30%都是由聯(lián)儲持有，遠(yuǎn)高于金融危機發(fā)生前的大約10%。

誠然，金價今年到底是不是真的能夠如中信里昂所預(yù)言的那樣跑贏標(biāo)普500指數(shù)，只有時間才能給出最終的答案，但是任何人都不能否認(rèn)，黃色金屬作為長期投資，無論如何都是個明智的選擇。

在截至2019年底的二十年時間當(dāng)中，黃金的累積回報率達(dá)到了451.8%，相當(dāng)于標(biāo)普500指數(shù)同期223.6%回報率的兩倍還多。具體而言，這段時間里，黃金的復(fù)合年均增長率為8.78%，而標(biāo)普500指數(shù)是4.03%。