“白卡紙價(jià)格上漲的原因是基于成本上漲及市場(chǎng)需求。”某上市紙企高管在接受《我國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》發(fā)文人采訪時(shí)表示，但大幅度的上漲得益于白卡紙市場(chǎng)“定價(jià)權(quán)的統(tǒng)一”。當(dāng)下，金光紙業(yè)(我國(guó))投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“APP(我國(guó))”)、晨鳴紙業(yè)和萬國(guó)太陽(yáng)占據(jù)8成白卡紙市場(chǎng)份額，APP(我國(guó))獨(dú)占5成，其似乎具備白卡紙定價(jià)權(quán)。

發(fā)文人注意到， APP(我國(guó))在今年第一季度通過旗下寧波亞洲紙管紙箱有限公司(以下簡(jiǎn)稱“寧波管箱”)及博匯集團(tuán)增持競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手晨鳴紙業(yè)及太陽(yáng)紙業(yè)(太陽(yáng)紙業(yè)與萬國(guó)太陽(yáng)同一實(shí)控人為太陽(yáng)集團(tuán))股票，其持股權(quán)總量分別達(dá)到3.89%和4.38%。

對(duì)于上述增持行為，發(fā)文人聯(lián)系A(chǔ)PP(我國(guó))方面采訪，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。太陽(yáng)紙業(yè)證券部人士向發(fā)文人表示，目前來看，APP(我國(guó))購(gòu)買公司股票是一種商業(yè)投機(jī)行為，是其看好公司潛力。從現(xiàn)在APP(我國(guó))的整體持股看還沒到舉牌(持股5%)的界線，公司不方便作出解釋。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝分析認(rèn)為，就APP(我國(guó))購(gòu)買競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手晨鳴紙業(yè)股票而言，APP(我國(guó))在市場(chǎng)份額上占據(jù)白卡紙市場(chǎng)“半壁江山”，沒有誰(shuí)比她更清楚市場(chǎng)的未來走勢(shì)，畢竟其市場(chǎng)“定價(jià)權(quán)”似乎已牢牢掌握。另外，不排除這是其從資本市場(chǎng)來鞏固行業(yè)龍頭地位的一種“威懾手段”。

控制價(jià)格？

在白卡紙價(jià)格持續(xù)上漲背后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已悄然生變。

“白卡紙價(jià)格上漲的主要原因是基于成本上漲及市場(chǎng)需求?！鄙鲜錾鲜屑埰蟾吖芨嬖V發(fā)文人，但大幅度的上漲得益于白卡紙市場(chǎng)“定價(jià)權(quán)的統(tǒng)一”。

中證鵬元資信數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)白卡紙總產(chǎn)能約1092萬噸，其中前4家紙企中，APP(我國(guó))產(chǎn)能約312萬噸，博匯紙業(yè)約215萬噸，晨鳴紙業(yè)約200萬噸，萬國(guó)太陽(yáng)約140萬噸，合計(jì)占全國(guó)白卡紙總產(chǎn)能的79.40%。

從市場(chǎng)格局來看，自APP(我國(guó))收購(gòu)博匯紙業(yè)后，前者成為國(guó)內(nèi)白卡紙的絕對(duì)龍頭。白卡紙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局似乎迎來“一家獨(dú)大”的局面。

2021年9月，APP(我國(guó))要約收購(gòu)博匯紙業(yè)股份交割完成，其合計(jì)持有博匯紙業(yè)48.84%股權(quán)，成為博匯紙業(yè)的實(shí)際控制人；同年10月14日，博匯紙業(yè)公布了董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)換屆事項(xiàng)，APP(我國(guó))派管理層入駐博匯紙業(yè)。

在上述股份交割完成前的6月底，APP(我國(guó))對(duì)博匯紙業(yè)收購(gòu)的項(xiàng)目通過國(guó)家反壟斷調(diào)查。當(dāng)時(shí)，其白卡紙價(jià)格為5100元/噸；7月，博匯白卡紙均價(jià)環(huán)比上漲300元/噸；兩個(gè)月后，博匯紙業(yè)白卡紙價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了6400元/噸；到了2021年初，其價(jià)格已經(jīng)漲至7500元/噸。

值得注意的是，2021年1月25日，國(guó)內(nèi)幾大紙業(yè)龍頭紛紛發(fā)布漲價(jià)函，宣布2~3月份將連漲500元/噸，新一波的漲價(jià)潮再度來臨。其中，博匯紙業(yè)方面表示，受營(yíng)運(yùn)成本及各種原物料大幅漲價(jià)影響，定于2021年1月26日起，“白卡/銅版卡/食品卡”系列產(chǎn)品漲價(jià)500元/噸。

自2021年2月26日起，白卡紙?jiān)俅握{(diào)漲500元/噸；3月1日，白卡紙市場(chǎng)突然再次發(fā)力漲價(jià)，博匯紙業(yè)漲價(jià)1000元/噸。至此，白卡紙價(jià)格進(jìn)入萬元時(shí)代。

發(fā)文人了解到，2021年2月底，紙廠方面陸續(xù)開始接3月新單，簽單價(jià)格較前期提漲500元/噸。然而3月初較2月接單價(jià)格漲幅由原定的500元/噸擴(kuò)大到1800元/噸附近，其中APP(我國(guó))旗下廣西金桂紙業(yè)上調(diào)1800元/噸。這使主流品牌白卡紙報(bào)價(jià)達(dá)到1萬元/噸。

在此因素影響下，今年第一季度博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等相關(guān)上市企業(yè)的股價(jià)及業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

2021年4月19日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布2021年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告稱，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.06億元，同比增長(zhǎng)67.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11.79億元，同比增長(zhǎng)481.42%，增幅接近5倍。博匯紙業(yè)披露的2021年第一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.53億元，同比增長(zhǎng)55.49%，歸母凈利潤(rùn)8.11億元，同比增長(zhǎng)337.24%，扣非凈利潤(rùn)8.08億元，同比增長(zhǎng)344.83%。4月29日，太陽(yáng)紙業(yè)發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)公告顯示，2021年第一季度營(yíng)收約76.43億元，同比增長(zhǎng)37.66%；凈利潤(rùn)約11.08億元，同比增長(zhǎng)106.71%。

股價(jià)方面，就晨鳴紙業(yè)而言，2021年9月30日晨鳴紙業(yè)開盤股價(jià)為5.45元/股，截至2021年5月26日，其收盤價(jià)為10.89元/股，期間股價(jià)最高發(fā)生在4月9日，達(dá)到了12.5元/股左右。

“白卡紙企業(yè)受益于2021年1月國(guó)家相關(guān)部門發(fā)布的升級(jí)版‘限塑令’，即《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》。”業(yè)內(nèi)人士向發(fā)文人分析稱，該政策明確規(guī)定，2021年底多地全面限制使用不可降解塑料袋。政策實(shí)施后，以紙代塑的主要產(chǎn)品白卡紙成為“搶手貨”，市場(chǎng)供不應(yīng)求，價(jià)格表現(xiàn)異常顯眼。例如，在餐飲外賣使用的餐盒、與食品接觸的紙袋等領(lǐng)域，白卡紙就成為可選擇的替代品之一。

資本博弈

發(fā)文人注意到，2021年9月，APP(我國(guó))收購(gòu)博匯紙業(yè)完成后，于2021年第四季度通過旗下寧波管箱進(jìn)入晨鳴紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)前十大股東，分別持有0.62%和2.08%股權(quán)。此后，今年第一季度，APP(我國(guó))再次通過寧波管箱及博匯集團(tuán)增持了晨鳴紙業(yè)及太陽(yáng)紙業(yè)股票，其持股比例分別達(dá)到3.89%和4.38%。

2021年3月31日，針對(duì)APP(我國(guó))增持股票問題，晨鳴紙業(yè)董事會(huì)秘書袁西坤在網(wǎng)上業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示：“公司為地方國(guó)有企業(yè)，實(shí)控人為地方政府，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。當(dāng)前行業(yè)集中度越來越高，尤其是白卡、銅版、文化紙等主要紙種，隨著下游需求復(fù)蘇，主要紙種落實(shí)提價(jià)，行業(yè)景氣度上升，產(chǎn)業(yè)投資者更懂得行業(yè)內(nèi)哪家公司的盈利能力更具有優(yōu)勢(shì)；公司也時(shí)刻關(guān)注股東持股變動(dòng)情況，隨時(shí)應(yīng)對(duì)?！?/p>

宋清輝表示，從購(gòu)買太陽(yáng)紙業(yè)及晨鳴紙業(yè)股票來看，不排除是APP(我國(guó))從資本市場(chǎng)來鞏固其行業(yè)龍頭地位的一種“威懾手段”。去年，APP(我國(guó))收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手博匯紙業(yè)，使其一度占領(lǐng)5成市場(chǎng)的資本運(yùn)作還歷歷在目。

時(shí)間撥回到2018年，彼時(shí)，白卡紙掀起價(jià)格戰(zhàn)。博匯紙業(yè)不斷增產(chǎn)擴(kuò)張市場(chǎng)份額，APP(我國(guó))采取“反制”措施，實(shí)行滿產(chǎn)滿銷策略。紙價(jià)從2018年4月的6600~6700元/噸高點(diǎn)一直下跌，跌到2019年1月的4950元/噸后開始企穩(wěn)。

不過，這種簡(jiǎn)單粗暴的價(jià)格戰(zhàn)沒有贏家。此后，APP(我國(guó))開啟收購(gòu)博匯紙業(yè)戰(zhàn)略。從2019年6月20日，APP(我國(guó))旗下的寧波管箱首次舉牌博匯紙業(yè)，在短短不足5個(gè)月時(shí)間里寧波管箱便完成了第四輪舉牌，耗資超過10億元。

值得一提的是，2021年1月6日，APP(我國(guó))與實(shí)控人楊延良、李秀榮夫婦就博匯集團(tuán)100.00%股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。倘若收購(gòu)?fù)瓿?，APP(我國(guó))及其一致行動(dòng)人將直接和間接持有博匯紙業(yè)48.84%股份。2021年8月27日博匯紙業(yè)發(fā)布的公告顯示，其實(shí)際控制人由楊延良變更為黃志源(APP(我國(guó))董事長(zhǎng))。

下游承壓

有業(yè)內(nèi)人士表示，近半年來紙價(jià)上漲可以用“突飛猛進(jìn)”來形容，這必然會(huì)對(duì)以紙張為主要承印材料的印刷包裝企業(yè)造成非常嚴(yán)重的打擊，尤其是對(duì)前期以低價(jià)低利潤(rùn)搶占市場(chǎng)的企業(yè)。

有打印店老板表示，紙價(jià)連續(xù)上漲，印刷價(jià)格卻保持不變，這讓他們的利潤(rùn)越來越低，現(xiàn)在利潤(rùn)點(diǎn)已經(jīng)降低了差不多30%。

事實(shí)上，此前紙業(yè)等化工原材料價(jià)格暴漲的態(tài)勢(shì)，已引發(fā)外界關(guān)注。

今年兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、白云電器董事長(zhǎng)胡德兆帶來了關(guān)于防止原材料暴漲維護(hù)“六穩(wěn)”“六?！钡奶岚浮?/p>

上述提案提到，進(jìn)入春節(jié)假期后，原材料價(jià)格繼續(xù)以20%~30%的幅度瘋狂跳漲。

提案內(nèi)容顯示，傳統(tǒng)制造業(yè)材料成本占比超過70%~80%是常態(tài)，原材料惡性漲價(jià)讓中小企業(yè)苦不堪言，讓“六穩(wěn)”“六?！泵媾R極大壓力。“中小企業(yè)主訴苦生產(chǎn)材料都在漲價(jià)，下游客戶又不愿意提價(jià)，日子特別難過。有些材料是壟斷性的賣方市場(chǎng)，一級(jí)比一級(jí)漲得猛，偏離了正常價(jià)格，導(dǎo)致成本價(jià)還高出產(chǎn)品售價(jià)，部分企業(yè)選擇退單賠償，部分企業(yè)接單價(jià)格包不住成本，陷入困境。”

中研普華研究員覃崇告訴發(fā)文人，白卡紙持續(xù)的價(jià)格上漲，對(duì)下游企業(yè)(包裝廠、印刷廠)來說也是很大的成本壓力，最后有可能由消費(fèi)者來買單。“消費(fèi)者在購(gòu)買產(chǎn)品的時(shí)候，可能要多花一部分的錢在包裝上面。”

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