前言：修配融合模式無疑仍需投入，但值錢同時賺錢仍是挑戰(zhàn)。

作者 | Gary

來源 | 汽車服務(wù)世界（ID：asworld168）

日前，金固股份發(fā)布2021年上半年財報，同時披露了聯(lián)營企業(yè)新康眾的重要財務(wù)信息。

數(shù)據(jù)顯示，新康眾2021年上半年營業(yè)收入19.56億元，同比去年16.56億元增長18%；凈利潤-1.96億元，去年同期凈利潤-1.75億元，同比虧損擴大。

與此同時，通過金固股份2019年年報看到，新康眾2019年營業(yè)收入38.64億元，凈利潤-4.25億元。

新康眾有可能連續(xù)兩年虧損數(shù)億元。

新康眾2021年上半年主要財務(wù)信息：

來源：《浙江金固股份有限公司 2021 年半年度報告全文》

新康眾2019年全年主要財務(wù)信息：

來源：《浙江金固股份有限公司 2019 年半年度報告全文》

2018年8月，阿里天貓、金固汽車超人、康眾合資成立新康眾，新康眾主要涵蓋康眾汽配供應(yīng)鏈、天貓養(yǎng)車、F6汽車科技等業(yè)務(wù)板塊，其中汽配供應(yīng)鏈仍然是主體，汽配B2B業(yè)務(wù)在新康眾內(nèi)部被稱為“地基”。

由于缺乏詳細財務(wù)報告，還不清楚各個業(yè)務(wù)板塊的具體收支，不好判斷單獨板塊的盈利情況。但是結(jié)合去年的虧損情況，加上天貓養(yǎng)車體系今年剛開始啟動，單看汽配供應(yīng)鏈這個業(yè)務(wù)板塊，很可能還未實現(xiàn)盈利。

事實上，雖然近幾年汽配供應(yīng)鏈賽道頗受資本青睞，但難言哪家企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)盈利，各個平臺仍需資本持續(xù)輸血。

這也造成了普遍性的行業(yè)質(zhì)疑：為什么汽配供應(yīng)鏈平臺難盈利？到底何時才能實現(xiàn)盈利？

一、 “現(xiàn)階段不應(yīng)該考慮賺錢”

經(jīng)歷了花旗的優(yōu)配時代，后來獨立的康眾，在發(fā)展過程中一直面臨著資金壓力，在拿到融資之前靠自有資金支持。

行業(yè)投資人李劍曾在一篇文章中回憶，為了拿到充足資金面對市場競爭，2015年康眾幾乎被一家外國汽車后市場巨頭并購，后來因為種種原因未能成功。這也側(cè)面反映那段時期康眾的盈利能力，當時康眾的直營汽配門店還只有100多家。

在相繼拿到基石、高盛以及阿里的投資后，康眾走上了擴張快車道，汽配門店數(shù)量接近1000家，但近兩年披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示仍然處于虧損狀態(tài)。

新康眾（B2B業(yè)務(wù)）絕不是唯一一家不賺錢的汽配供應(yīng)鏈平臺。

首先看易損件賽道。

去年8月快準車服完成B輪6000萬美元融資，但在持續(xù)融資的同時沒有提及盈利情況。事實上，據(jù)行業(yè)人士透露，2018年快準車服因為資金壓力進行過較大的人事調(diào)整，后來完成新一輪融資緩解了一定壓力。

快準車服總裁張文波在2019年接受采訪時透露，目標2019年實現(xiàn)全面盈利，但實際情況還有待驗證。

另外一家融資勢頭迅猛的企業(yè)三頭六臂在今年6月完成B輪近4億元融資，CEO宋繼斌在接受采訪時表示：“總部從今年3月份開始盈利，目標全年保持盈利。我們甚至可能是這個行業(yè)頭部企業(yè)中唯一賺錢的公司。”

但也有行業(yè)聲音說，三頭六臂每家加盟門店的體量相對較小，同時對門店制定了利潤補貼政策，總部盈利其實有待考驗。

再看全車件賽道。

開思CEO江永興在C1輪融資時被問及盈利情況，是這么表示的：“當前某些業(yè)務(wù)，要更關(guān)注成本和效率，要有盈利模型，但某些業(yè)務(wù)屬于戰(zhàn)略性投入，是未來的業(yè)務(wù)。戰(zhàn)略投入更看重的是在時間窗口，能否抓住高價值的大的機會窗。這兩塊要分開來看。”

言下之意是目前還不到盈利的時間節(jié)點。

巴圖魯經(jīng)歷了華南倉的運營以及七倉聯(lián)動的布局之后，在2019年選擇和一山合并，也多多少少面臨資金壓力，目前還未走到自我輸血的程度。

對于企業(yè)而言，盈利是個相對避諱的話題，但參考其他行業(yè)，京東也經(jīng)歷了多年虧損才慢慢走到現(xiàn)在，階段性的虧損并非世界末日。

有投資人甚至直言，“對于這些汽配供應(yīng)鏈平臺而言，現(xiàn)階段不應(yīng)該考慮賺錢，先擴大規(guī)模才能做出效率。”

如此來看，階段性發(fā)展和盈利確實是一對矛盾體。

二、 “合規(guī)就不賺錢”

宏觀層面，短時間內(nèi)的爆發(fā)式增長會造成虧損；但在微觀層面，到底是哪些原因造成這些汽配供應(yīng)鏈平臺不賺錢？

汽車服務(wù)世界認為主要在于以下幾點。

一是員工成本。

快準車服和三頭六臂這樣的加盟汽配連鎖總部人員超過上百人。直營模式的新康眾，加上天貓養(yǎng)車和F6等體系，據(jù)稱員工超過7000人。

在全車件賽道，開思和好汽配等撮合平臺雖然模式輕，但員工并不輕。據(jù)行業(yè)人士透露，兩家平臺的線下地推團隊都超過1000人。

龐大的團隊造成高昂的員工成本，特別是由于疫情經(jīng)歷了幾乎歇業(yè)的二三月份，讓規(guī)模較大的企業(yè)壓力更大。

二是系統(tǒng)的開發(fā)和維護。

以新康眾為例，據(jù)介紹，在首輪3000萬融資中，有2000萬被用于IT系統(tǒng)開發(fā)，后來康眾投資成立F6汽車技術(shù)，被并入新康眾體系，目前一年的成本在千萬級別。

其他汽配供應(yīng)鏈平臺都組建了各自的IT團隊，融資資金的重要用途之一也是IT系統(tǒng)的開發(fā)，可以看出系統(tǒng)的開發(fā)和維護是一筆不小的開支。

三是價格戰(zhàn)。

這不是行業(yè)秘密。

雖然汽配供應(yīng)鏈平臺的市場份額還不足1%，但在部分重疊市場，各個平臺之間發(fā)動了價格戰(zhàn)，例如雨刷買10送10這樣的營銷策略。

在電商沖擊下，汽配價格更加透明，利潤持續(xù)走低，在這樣的情況下再打價格戰(zhàn)，盈利空間勢必進一步被壓縮。

汽配貓執(zhí)行合伙人趙建民曾直言，資本介入后，汽配行業(yè)的打法已經(jīng)變了，汽配貓也不得不考慮走上資本的道路，以跟上現(xiàn)有的市場節(jié)奏。

四是資本對速度的要求。

幾家頭部汽配供應(yīng)鏈平臺的融資都走到B輪C輪，在經(jīng)歷天使輪和A輪的業(yè)務(wù)定性后，資本對企業(yè)的規(guī)模和速度提出了要求。

資本是一柄雙刃劍，既是動力也是壓力，企業(yè)有時不得不燒錢換規(guī)模，從而放棄一段時間內(nèi)的利潤。

五是合規(guī)問題。

這一點放在最后，但可能是最關(guān)鍵的一點。

一位行業(yè)人士的觀點很有代表性：“這個行業(yè)就是賺錢不合規(guī)，合規(guī)不賺錢。”

以新康眾為例，一直秉持“不做假貨、不做回扣”的理念，同時“交易必須開發(fā)票”，相比于汽配城的夫妻老婆店，這就流失了不少利潤點。

在資本介入下，企業(yè)的整體經(jīng)營也必須達到合規(guī)，例如員工的五險一金每年都是一筆不小的開銷，而一般的夫妻老婆店會省下這筆錢。

在內(nèi)外因素的合力下，汽配供應(yīng)鏈平臺不賺錢似乎就沒那么難以理解。

三、何時才能盈利？

一切不以盈利為目的的生意都是耍流氓。

一家企業(yè)可以接受階段性的虧損，但必須具備盈利模型和盈利預(yù)期。這對汽配供應(yīng)鏈平臺提出了新的疑問：到底何時才能盈利？

投資人李劍曾表示：“供應(yīng)鏈的出路在于兩點，一是利用庫存管理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、銷售預(yù)測等提高供應(yīng)鏈效率，二是把渠道的管理能力傳遞到上游制造商，幫助他們提升效率，讓上中下游都賺到錢，這是未來的盈利模式。”

目前，幾大汽配供應(yīng)鏈平臺都在下注系統(tǒng)和數(shù)據(jù)，以期完善供應(yīng)鏈路，提高流通效率。

這里面存在兩個問題。

一是線下維修門店對于系統(tǒng)的接受度和使用率，何時能夠達到一個較高水平？這也是新康眾力推F6的基本邏輯。但是原有的汽配城體系已經(jīng)非常完善，效率不見得比使用系統(tǒng)低。何時維修門店的思維轉(zhuǎn)向系統(tǒng)，何時才能談效率。

二是汽配供應(yīng)鏈平臺自身的規(guī)模。新康眾2019年營業(yè)收入38億，快準車服15億，三頭六臂6億，頭部企業(yè)的體量相比于萬億級市場仍是九牛一毛，何談規(guī)模效應(yīng)和供應(yīng)鏈效率？

何時出現(xiàn)百億級規(guī)模的汽配供應(yīng)鏈平臺，談盈利可能更加合適。

第二，利用自有品牌提高盈利能力。

三頭六臂能對外宣稱自己“可能是這個行業(yè)頭部企業(yè)中唯一賺錢的公司”，底氣就來自于超過90%份額的自有品牌。外國AutoZone的盈利能力強，原因之一也在于有三分之一的產(chǎn)品是自有品牌。

自有品牌也面臨問題。自有品牌在三四線城市的接受度可能更高，但能否順利打入一二線城市？這取決與車主對品牌的認知革新。

三是做生態(tài)。

新康眾顯然最有機會。

如今新康眾主推天貓養(yǎng)車以及修配融合的概念，打通渠道和維修終端形成協(xié)同效應(yīng)，再加上智能洗車、保險等項目的嵌入，利用生態(tài)體系分攤成本，提高各個板塊的盈利能力。這條路或許能走通。

四是合規(guī)政策。

一旦合規(guī)政策收緊，不規(guī)范經(jīng)營難以為繼，劣幣被驅(qū)逐，良幣的生存空間將寬松許多。

已經(jīng)出現(xiàn)類似趨勢。

近年來一批汽配城被要求整改，汽配商戶雖然無奈但也只能接受。政策的變動對汽配行業(yè)的影響將比任何因素都來得深刻且迅速。

但政策是個難以預(yù)測的不確定性因素。

因此，對于汽配供應(yīng)鏈平臺來說，這就變成了一道選擇題：要么主動改變行業(yè)，要么在行業(yè)改變之前堅持活下去。

寫在最后：

以新康眾為代表，走修配融合模式的平臺型企業(yè)，盈利并非是現(xiàn)階段核心任務(wù)，模式跑通、網(wǎng)絡(luò)及規(guī)模效應(yīng)確立才是，這也是不盈利但受資本青睞的原因，如今，修配融合模式無疑是投入期，邏輯是未來值錢，但挑戰(zhàn)仍然是值錢的同時如何盈利賺錢。